ارزیابی پروژه های سرمایه گذاری بااستفاده از تکنیک اختیار واقعی (مطالعه ی موردی بررسی امکان سنجی یک طرح نیروگاهی 500 مگاواتی)

thesis
abstract

پیچیدگی و توسعه تحولات اقتصادی، باعث ایجاد فرصت های جدید سرمایه گذاری در زمینه فعالیت های اقتصادی و مالی و افزایش ریسک در این زمینه ها شده است. تصمیم گیری درزمینه فرصت های سرمایه گذاری جدید و یا تامین مالی طرح های سرمایه گذاری و پروژه های اقتصادی با ریسک بالا، نیازمند وجود یک روش تحلیلی مناسب وکارآمد است، که نقایص روش های متعارف تنزیل جریان های نقدی از جمله ایستایی را نداشته باشد. این تحقیق به منظور پاسخ به این سوال که بهترین روش برای انتخاب و تصمیم گیری در پروژه های سرمایه گذاری که با ریسک و نا اطمینانی همراه هستند، چه روشی می باشد، انجام شده است. باعنایت به این که مدلسازی ریسک، مساله مهمی است ودرمدل های متداول تنزیل جریان های نقدی به مساله نااطمینانی وریسک توجهی نمی شود وفرض می شود که جریان نقدی، یک جریان مطمئن ومعین است و براساس آن جریان نقدی آتی پروژه تنزیل می شود ونرخ بازده داخلی و دوره بازگشت سرمایه بدست می آید، لذا این روش های متداول به علت عدم توجه به انعطاف پذیری در تصمیم گیری بامشکل مواجهند. براین اساس و در پاسخ به نیازهای جدید، تحلیل اختیار واقعی بوجود آمده و تفکر جدیدی را درارتباط با تصمیم گیری های سرمایه گذاری وارزش گذاری طرح های اقتصادی ارائه می نماید. به طورکلی در این تحقیق چارچوبی فراهم می گردد که در قالب آن مزیت استفاده از تئوری اختیارهای واقعی در ارزیابی پروژه های نیروگاهی درمقایسه باروش های متعارف به طور سیستماتیک مورد بررسی قرار می گیرد. برای این منظور از اختیار واگذاری و اختیار انتخاب، برای تصمیم گیری استفاده شده و روش های مختلف قیمت-گذاری اختیار واقعی، برای ارزش گذاری اختیار واگذاری مورد استفاده قرار گرفته، سپس به مقایسه این روش ها پرداخته شده و درنهایت براساس شبیه سازی مونت کارلو، روش های متعارف و روش اختیار واقعی مقایسه شده است. نتایج حاکی از آن است که تفاوت معناداری بین روش های مختلف قیمت گذاری اختیار واقعی وجود ندارد، زیرا با افزایش تعداد گام های زمانی، علاوه براینکه ارزش ارائه شده برای اختیار در این روش ها افزایش می یابد، همه روش ها به سمت یک عدد مشخص همگرا می شوند، همچنین نتایج حاصل از شبیه سازی، کاهش ریسک و افزایش بازدهی، در روش اختیار واقعی نسبت به روشهای متعارف را نشان می دهد، ازطرف دیگر رابطه بین متغیرهای ورودی و ارزش اختیار واگذاری مانند رابطه بین متغیرهای ورودی و ارزش اختیار فروش امریکایی در اختیارات مالی است.

similar resources

ارزیابی پروژه های سرمایه گذاری با رویکرد تحلیل اختیار واقعی: مطالعه موردی بررسی امکان سنجی یک طرح نیروگاهی 055 مگاواتی

افزایش پویایی شرایط حاکم بر فعالیتهای اقتصادی و مالی و افزایش ریسک تصمیم گیری در زمینهسرمایه گذاری و یا تامین مالی طرحهای سرمایه گذاری و پروژههای اقتصادی، نیازمند وجود یک روش تحلیلیمناسب و کارآمد است، که نقایص روشهای متعارف تنزیل جریانهای نقدی از جمله ایستایی را نداشته باشد.براین اساس و در پاسخ به نیازهای جدید، تحلیل اختیار واقعی بوجود آمده و تفکر جدیدی را در ارتباط باتصمیم گیریهای سرمایه گذاری...

full text

ارزیابی پروژه های سرمایه گذاری با رویکرد تحلیل اختیار واقعی: مطالعه موردی بررسی امکان سنجی یک طرح نیروگاهی ۰۵۵ مگاواتی

افزایش پویایی شرایط حاکم بر فعالیتهای اقتصادی و مالی و افزایش ریسک تصمیم گیری در زمینهسرمایه گذاری و یا تامین مالی طرحهای سرمایه گذاری و پروژههای اقتصادی، نیازمند وجود یک روش تحلیلیمناسب و کارآمد است، که نقایص روشهای متعارف تنزیل جریانهای نقدی از جمله ایستایی را نداشته باشد.براین اساس و در پاسخ به نیازهای جدید، تحلیل اختیار واقعی بوجود آمده و تفکر جدیدی را در ارتباط باتصمیم گیریهای سرمایه گذاری...

full text

ارزیابی اقتصادی طرح های سرمایه گذاری با روش اختیار واقعی

افزایش پیچیدگی و همچنین پویایی شرایط حاکم بر فعالیت¬های اقتصادی و مالی و به تبع آن افزایش ریسک تصمیم گیری در زمینه سرمایه گذاری و یا تأمین مالی پروژه های اقتصادی، نیازمند روش¬های تحلیلی پیشرفته¬تر است که بتواند اطلاعات بیشتری نسبت به روش¬های سنتی ارزیابی طرح های اقتصادی را ارائه دهد. این امر در طرح های با ریسک بیشتر از جمله سرمایه گذاری های خطرپذیر، بیش از پیش مشاهده می شود. بر این اساس در پاسخ...

full text

ارزیابی اقتصادی طرح های سرمایه گذاری با روش اختیار واقعی

افزایش پیچیدگی و همچنین پویایی شرایط حاکم بر فعالیت¬های اقتصادی و مالی و به تبع آن افزایش ریسک تصمیم گیری در زمینه سرمایه گذاری و یا تأمین مالی پروژه های اقتصادی، نیازمند روش¬های تحلیلی پیشرفته¬تر است که بتواند اطلاعات بیشتری نسبت به روش¬های سنتی ارزیابی طرح های اقتصادی را ارائه دهد. این امر در طرح های با ریسک بیشتر از جمله سرمایه گذاری های خطرپذیر، بیش از پیش مشاهده می شود. بر این اساس در پاسخ...

full text

امکان سنجی فرصت های سرمایه گذاری صنعت گردشگری مطالعه موردی: شهرک تفریحی توریستی طارم استان زنجان

نقش و اهمیت سرمایه گذاری در فرآیند رشد و توسعه اقتصادی جوامع در اکثرنظریات رشد و توسعه اقتصادی مورد تأکید قرار گرفته است. با توجه به کمبود منابعسرمایه گذاری و ضرورت تخصیص بهینه این منابع جهت تحریک رشد اقتصادی،لازم است مزیتهای نسبی یک کشور در زمینه تخصیص منابع سرمایه گذاری، بهدرستی شناسایی شده و با هدایت منابع سرمایه گذاری به مولدترین و کارآمدترینبخشها زمینه استفاده کارآمد از منابع محدود در جهت ...

full text

استفاده از رویکرد اختیار واقعی به منظور بهینه سازی سبد سرمایه گذاری های خطرپذیر

استفاده از رویکردهای سنتی مبتنی بر تنزیل جریان‌های نقدی برای ارزیابی و مقایسه فرصت‌های سرمایه‌گذاری در بسیاری از صنایع رایج است. از آنجا که در این نوع سرمایه‌گذاری عدم اطمینان قابل توجهی وجود دارد، تکیه بر رویکردهای سنتی به دلیل در نظر نگرفتن انعطاف مدیریتی می‌تواند به تصمیم‌گیرهای نادرستی منجر شود. در این پژوهش رویکرد مبتنی بر اختیار واقعی در بودجه‌بندی سرمایه‌ای با رویکرد سنتی مقایسه شده است....

full text

My Resources

Save resource for easier access later

Save to my library Already added to my library

{@ msg_add @}


document type: thesis

وزارت علوم، تحقیقات و فناوری - موسسه آموزش عالی غیرانتفاعی و غیردولتی رجاء قزوین - دانشکده مهندسی صنایع

Hosted on Doprax cloud platform doprax.com

copyright © 2015-2023